Cada año, el calendario financiero se estructura alrededor de cuatro grandes momentos: la publicación de los resultados empresariales trimestrales. Pero entre ellos, hay uno que destaca por su capacidad de influir, corregir y definir el tono de los mercados para el resto del ejercicio: el segundo trimestre.

Con datos que reflejan la actividad económica entre abril y junio, los resultados del 2T no solo muestran el comportamiento real de las empresas en una etapa crítica del año, sino que también revelan pistas valiosas sobre lo que puede esperarse en los meses venideros. En este artículo analizamos por qué estos resultados son tan importantes y cómo afectan a los mercados financieros globales.

Mientras que el primer trimestre aún arrastra inercias del año anterior y el cuarto trimestre suele estar distorsionado por el cierre fiscal y las campañas de fin de año, el segundo trimestre suele ofrecer una radiografía limpia y precisa del estado actual de las compañías. Es en esta etapa donde se comienza a ver si las estrategias empresariales funcionan, si los sectores mantienen su vigor y si el consumo responde al ritmo esperado.

Sectores como el turismo, el consumo discrecional, la tecnología y la industria viven entre abril y junio algunos de sus momentos de mayor actividad. Por ejemplo, los fabricantes de semiconductores pueden mostrar si la demanda de dispositivos electrónicos sigue al alza, mientras que las aerolíneas y hoteles revelan las primeras señales de la temporada alta.

Cuando estas compañías superan o decepcionan las expectativas, el impacto se multiplica: no solo porque sus cifras son relevantes en sí mismas, sino porque son tomadas como indicadores adelantados de la economía. Si una cadena minorista reporta ventas débiles, puede interpretarse como un signo de fatiga en el consumo. Si una tecnológica habla de reducción de gasto empresarial, los mercados temen una desaceleración más generalizada.

Las bolsas no reaccionan a los resultados absolutos, sino a su comparación con las expectativas.
De ahí que una empresa que gana más que el año anterior pueda caer en bolsa si no cumple con las previsiones del mercado. El mercado siempre se adelanta porque huye cuando ve incertidumbre.

El 2T es particularmente sensible en este aspecto. Al ubicarse justo en el ecuador del año, marca el tono para la segunda mitad. Una serie de resultados positivos puede reavivar el apetito por el riesgo, mientras que una temporada decepcionante puede enfriar los ánimos incluso en contextos previamente optimistas.

Un buen ejemplo de ello ocurrió cuando, en un determinado año, Apple sorprendió al alza en ingresos por servicios, lo que disparó su acción y arrastró consigo al Nasdaq. Del mismo modo, cuando JP Morgan advirtió sobre un posible deterioro del crédito al consumo en un 2T previo, todo el sector bancario se resintió, incluyendo a bancos europeos.

Esto demuestra que, más allá de lo que gana o pierde una empresa, lo que comunica sobre el contexto y sus expectativas es lo que realmente determina el movimiento del mercado.

Un dato relevante es que en los resultados del segundo trimestre, las compañías suelen actualizar sus previsiones para todo el año, ya con seis meses de experiencia y tendencias más definidas. Por eso, los analistas y gestores de fondos prestan especial atención a:

• Cambios en las proyecciones de ingresos y beneficios.
• Comentarios sobre la inflación de costes y su impacto en márgenes.
• Señales de nuevas inversiones, recortes o ralentización del gasto.
• Ajustes en la contratación o políticas de recompra de acciones.

Los resultados no solo afecta al mercado en si, si no que puede modificar decisiones de Política Monetaria, como podría estar sucediendo en este 2025.

Los resultados del 2T son monitoreados de cerca por los bancos centrales. Si la mayoría de las empresas muestra fortaleza en márgenes, crecimiento en ingresos y capacidad de fijación de precios, puede interpretarse como una señal de que la economía sigue siendo resistente a pesar de las subidas de tipos. Esto da margen para mantener políticas monetarias restrictivas, mantener tipos de interés altos…

En cambio, si se observa una ralentización generalizada del consumo o debilitamiento de la inversión empresarial, puede ser una llamada de atención para los bancos centrales, que podrían plantearse pausar o incluso revertir ciertas decisiones.

Es por esto que la publicación de resultados del segundo trimestre muchas veces coincide con giros en los rendimientos de los bonos soberanos, la fortaleza del dólar y la rotación sectorial dentro de los índices bursátiles.

Por si fuera poco, es un momento en el que generalmente hay una revisión de carteras y reasignación de Capital ya que el 2T marca el inicio de una etapa de reequilibrio de carteras. Tras analizar los resultados, muchos gestores revisan su exposición sectorial o regional:

• Si la tecnología bate expectativas, se amplían posiciones en crecimiento.
• Si el consumo se debilita, se refuerzan valores defensivos como salud o utilities.
• Si los bancos presentan mayor rentabilidad, vuelven a ser atractivos tras meses de castigo.

Este movimiento de capitales puede generar tendencias sostenidas hasta final de año, más allá de la propia temporada de resultados. Además, al cerrar el semestre, muchos índices de referencia se ajustan, lo que conlleva flujos adicionales hacia las acciones ganadoras.